2月才登全美百大銀行!矽銀無預警倒閉:問題出在這3點

2月才登全美百大銀行!矽銀無預警倒閉:問題出在這3點

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(圖/今週刊提供)

矽谷銀行無預警倒閉,震撼全球金融圈。這家曾被評爲模範銀行的美國指標新創融資機構,何以在短短兩天之內急速殞落?聯準會的出手救市,又是否能挽回市場對金融業的信心?

「從來沒想過,我的銀行會倒閉……。」說話的,是美國東岸一家醫療保健新創公司的執行長,時間點,是美東時間3月10日,正當美國政府宣佈「關閉」一家有40年曆史的老牌銀行之際。

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「電話沒有人接,帳戶遲遲無法登入……,我在那裡至少有1千萬美元的存款。」接受紐約當地媒體採訪時,這位執行長語氣中難掩焦慮,「這是我生命中前所未有、經歷最糟糕的18個小時。」她如此強調。

「這會是雷曼危機的再現嗎?」過去兩天,全球主要媒體紛紛拋出這樣的疑問。究竟,在這位執行長經歷生命最糟糕的18個小時之前,發生了什麼事?

時間先回到3月8日,當晚,位於美國加州的矽谷銀行(Silicon Valley Bank,以下簡稱SVB)發佈了一則融資公告。公告表示,SVB已出售由美國公債和不動產抵押貸款證券(MBS)組成的210億美元可銷售證券(AFS),而此舉將導致18億美元的稅後損失;此外,公告提到,公司計劃透過普通股和特別股籌集22.5億美元的資金,以「重塑資產負債表」。

出乎許多人預料的是,一則看似「不慍不火」的融資公告,不僅爲SVB自己敲響了「喪鐘」,更連帶重擊了全球資本市場對美國銀行業的信心。

3月9日美股開盤,以美國最大銀行摩根大通爲首的銀行股全面重挫,摩根大通收盤大跌5.4%,澳洲四大銀行之一的西太平洋銀行(PacWest Bancorp)重跌25%,全美第八大銀行嘉信理財集團(Charles Schwab Corporation)下挫13%,標普五百指數中的銀行類股則重挫逾4%,創下2020年6月以來最大跌幅。而作爲「震央」的矽谷銀行母公司SVB Financial,收盤更是暴跌了逾60%。

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就在資本市場「腥風血雨」不到一天之後,加州監管機構金融保護與創新部(DFPI)宣佈關閉矽谷銀行,隨後,SVB被移交給美國聯邦存款保險公司(FDIC)接管,也等同宣告這家資產規模排名全美第16大的銀行,即將進入破產程序。SVB的「倒閉規模」之大,也創下了2008年金融海嘯以來美國銀行業的紀錄。

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諷刺的是,在2月中,矽谷銀行纔剛登上了《富比世》雜誌「2023年美國百大銀行」榜單,憑藉出色的獲利能力名列加州第5位、美國第20位。

矽谷銀行何以走到這種地步?

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在談矽谷銀行的「失敗」之前,讓我們先回顧一下它的「榮光」歷史。成立於1983年的SVB,總部位於美國加州的聖塔克拉拉市。成立初期,主要爲矽谷地區的科技企業提供貸款和其他金融服務,並在1990年後擴大業務範圍,成爲一家專門服務新創企業和創新型企業的商業銀行,並在全美打響名號。

「全美的新創融資,大約有一半都是透過它。」曾任之初創投合夥人、現旅居矽谷的臺灣知名新創顧問詹益鑑,如此評價SVB在美國創投圈的地位。

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爲何矽谷銀行能擁有如此高的市佔率?詹益鑑認爲,其中關鍵,在於SVB的特殊產品:風險貸款(Venture Debt)。

詹益鑑解釋,「風險貸款」和一般貸款最大的差異是,一般貸款或授信是以實體資產或業務,作爲抵押或擔保品,但風險貸款是以新創公司的融資能力與市場估值,作爲評估。

這麼做的好處是什麼?詹益鑑表示,對新創來說,最直接的優點,就是不需要設備或資產作爲擔保品;另方面,詹益鑑補充,「相較於可轉債,風險貸款並沒有可轉換爲股票的特性,因此不具有稀釋股本或奪取公司控制權的缺點。」

不過,新創公司的風險原本就高,這也代表能提供風險貸款的機構必須有相當的「評估能力」,詹益鑑強調,這也正是SVB的優勢所在。他觀察,爲了讓旗下獲投公司拿到風險貸款,許多創投會要求新創公司儘早於SVB開設帳戶、累積往來紀錄與財務資料,並將投資的資金放入該帳戶中。

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詹益鑑指出,久而久之,隨着老牌或大型創投機構對SVB的信任與依賴,想在矽谷獲得投資或已經獲得投資的新創公司,幾乎都會有SVB的帳戶,「也因爲跟這麼多創投與新創公司長期往來,SVB得以掌握獨特的產業資訊與評估能力。」詹益鑑說。

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然而,成也蕭何,敗也蕭何,詹益鑑感嘆,客戶「過度集中」於新創,最終竟也成爲SVB倒下的原因之一。

(圖/今週刊提供)

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